减半与发行计划：新币从何而来
每一种工作量证明币都要回答同一个问题：会创造多少新币，又在什么时候创造？答案从第一天起就写进了协议，并影响着一切，从矿工的激励到一种币有多稀缺。Bitcoin 著名的“减半”是其中一种答案。还有其他几种答案，在持有任何一种币之前都值得了解。
新币从何而来
在工作量证明链上，每个区块都包含一笔特殊的首笔交易，即 coinbase 交易，用来向矿工支付报酬。这笔报酬由两部分组成：
- 区块补贴：由协议创造的全新币。
- 交易手续费：由所有交易被打包进该区块的人支付。
补贴是新币进入流通的方式。发行计划只是一条规则，规定在链生命周期的每个阶段补贴有多大。在权益证明链上，新币改为以质押奖励的形式发行，但同样的问题依然存在。
Bitcoin：每四年减半
Bitcoin 的规则最为人熟知。补贴最初为每个区块 50 BTC，每 210,000 个区块减半一次，大约每四年一次。2024 年 4 月减半之后，补贴为每个区块 3.125 BTC；预计在 2028 年前后的下一次减半会将其降至 1.5625。
由于每次减半都会把发行量砍掉一半，总量会趋近一个固定上限：略低于 2100 万枚比特币。其中大部分已经存在。预计最后一点零星的比特币将在 2140 年前后被挖出。
由此带来两个结果：
- 稀缺性是可预测的。任何人都可以计算出未来任意区块时 Bitcoin 的供应量。没有任何委员会能够改变它，除非网络同意修改规则。
- 最终必须由手续费来支付安全成本。随着补贴缩减，矿工会更加依赖交易手续费。手续费能否长期保障网络安全，是 Bitcoin 真正悬而未决的问题之一。
其他发行计划
并非每种币都遵循 Bitcoin 的模式，这些差异都是有意为之：
- Litecoin 照搬了减半模式：补贴每 840,000 个区块减半一次，同样大约每四年一次，因为 Litecoin 的出块频率是 Bitcoin 的四倍；总量趋近 8400 万 LTC。
- Dogecoin 放弃了上限。它无限期地每个区块固定发行 10,000 DOGE，每年约五十亿枚。由于这个数额固定而总量不断增长，百分比通胀率会随时间缓慢下降，但供应量永远不会停止增加。
- Kaspa 采用了更平滑的减半方式：不是每隔几年突然砍掉一截，而是每个月让奖励小幅下降，累计起来相当于每年减半一次，最终趋近约 287 亿 KAS 的最大供应量。
- Ethereum 没有固定上限。自转向权益证明以来，新的 ETH 发放给验证者，同时每笔交易手续费的一部分会被销毁。总供应量在某一时刻是增加还是减少，取决于网络的繁忙程度。
这些方案没有哪一个是“正确”的。固定上限能最大程度地保证可预测性和稀缺性；持续发行则能在不完全依赖手续费的情况下持续为安全付费。每一种都是经过设计而有意选择的取舍。
减半对你意味着什么，又不意味着什么
减半备受关注，其中很大一部分关乎价格。值得把确定的事情和投机分开来看：
- 确定的：新增供应的速度会按计划下降；除非手续费或币价弥补，否则矿工每个区块的收入会减少。
- 不确定的：价格会怎样。以往的减半之后，在不同的时间尺度上都出现过双向的大幅波动；而且每次减半都提前多年为人所知，所以市场并不会因此感到意外。
- 实际的：在减半前后，挖矿的经济账可能发生变化；在较小的链上，算力大幅下降可能会让出块暂时变慢。这也是大额转账时要等待足够确认数的又一个理由。
发行计划与你的密钥
一种币的发行计划告诉你它将存在多少。它完全没有说明你持有的币由谁控制。无论一种币有多稀缺，放在交易所里的币只是一张欠条，而放在只有你能控制的地址上的币才真正属于你。
SSP 支持多种发行计划截然不同的工作量证明币，其中包括 Bitcoin、Litecoin 和 Dogecoin，并以同一种方式保管它们：存放在由你的两台设备共同控制的 2-of-2 多签金库中。
坦诚的总结
新币来自区块补贴，每条链都为补贴如何变化设定了自己的规则。Bitcoin 每四年减半一次，趋近 2100 万；Litecoin 做法相同，但供应量是其四倍；Dogecoin 永久发行固定数量；Kaspa 每年平滑地减半；Ethereum 则用手续费销毁来平衡发行。
了解你所持资产的发行计划。它能解释一种币的稀缺性、矿工的激励以及部分长期风险，但单凭它并不能解释价格。
