Kripto krediler ve tasfiye: satmak istemediğiniz coin'leri teminat göstererek borç almak

Kripto krediler, satmadan borç almanızı sağlar. Coin'lerinizi teminat olarak yatırır, bunlar karşılığında stablecoin veya başka varlıklar borç alır ve inandığınız coin'lerdeki pozisyonunuzu korursunuz. Her iki dünyanın en iyisi gibi görünüyor ve dikkatli borçlular için gerçekten faydalı olabilir.

Ancak bu sistemin, neredeyse her hack olayından daha fazla kripto sahibini silip süpürmüş bir mekanizması da var: tasfiye. Borç almadan önce bunu anlamak, bir aracı tuzaktan ayıran şeydir.

Kripto kredi nasıl işler

Kripto kredilerin çoğu aşırı teminatlıdır: borç aldığınızdan daha fazla değer yatırmanız gerekir. 10.000 $ değerinde ETH yatırırsanız, 6.000 $ değerinde stablecoin borç almanıza izin verilebilir.

Krediyi iki sayı tanımlar:

• Loan-to-value (LTV, kredi/değer oranı): borç aldığınız tutarın teminatınızın değerine bölümü. 10.000 $ karşılığında 6.000 $, %60 eder.
• Tasfiye eşiği: borç verenin krediyi kapatmak için teminatınızı satabileceği LTV seviyesi; örneğin %80.

Kredi notu kontrolü ya da geri ödeme takvimi yoktur. Teminatınız yeterli değerde kaldığı sürece kredi açık kalır ve sürekli işleyen faiz ödersiniz.

Tasfiye nedir

Krediniz dolar cinsinden sabittir; teminatınızın değeri ise değildir. ETH düşerse LTV'niz yükselir. Yukarıdaki örnekte ETH'deki %25'lik bir düşüş teminatı 7.500 $'a indirir ve 6.000 $'lık krediniz artık %80'e, yani tasfiye eşiğine ulaşır.

Bu noktada borcu ödemek için teminatınızın bir kısmı veya tamamı, genellikle indirimli olarak satılır. Merkeziyetsiz protokollerde bu otomatik olarak gerçekleşir: herkes tasfiyeyi tetikleyip indirimi ödül olarak alabilir. Size telefon edilmez, ek süre de tanınmaz. Borç aldığınız parayı elinizde tutarsınız ama teminat kaybedersiniz; tasfiye cezası nedeniyle çoğu zaman açığı kapatmak için gerekenden daha fazlasını.

Tasfiyeler neden zincirleme ilerler

Tasfiyeler kendi kendini besleyebilir. Fiyatlar hızla düştüğünde birçok kredi aynı anda eşiğine ulaşır, piyasaya satılan teminat fiyatları daha da aşağı iter ve bu da yeni tasfiyeleri tetikler. Bu yüzden kriptodaki sert satışların ardından sık sık rekor tasfiye haberleri gelir.

Ağ tıkanıklığı durumu daha da kötüleştirir: ücretler tam da borçluların teminat eklemeye veya geri ödeme yapmaya çalıştığı anda fırlar ve bazı işlemler çok geç ulaşır.

Fiyat nereden gelir

Bir protokol LTV'nizi bir fiyat akışı kullanarak belirler. Bu akış manipüle edilmişse, güncel değilse veya sığ bir piyasaya dayanıyorsa, gerçeği yansıtmayan bir fiyattan tasfiye edilebilirsiniz; ya da aynı zayıflığı istismar eden biri protokolü boşaltabilir. Teminatınızı bir protokole emanet etmeden önce oracle'ların nasıl çalıştığını anlamaya değer.

DeFi kredileri ve merkezi borç verenler

• DeFi protokolleri akıllı sözleşmelerle çalışır. Kurallar herkese açıktır, tasfiyeler otomatiktir ve teminatınız inceleyebileceğiniz sözleşmelerde durur; şirket riski yerine sözleşme, oracle ve yönetişim riski taşırsınız.
• Merkezi borç verenler teminatınızı kendileri saklar. Birkaç büyük borç veren, müşteri teminatlarını başkalarına borç verdikten sonra 2022'de çöktü ve mevduat sahiplerini iflas sürecinde alacaklı konumunda bıraktı. Bu bir piyasa sorunu değil, bir saklama hatası türüdür.

Daha güvenli borç almak

• LTV'yi düşük tutun. Oynak bir teminata karşı %25–30 borç almak büyük fiyat düşüşleri için alan bırakır; maksimuma yakın borç almak neredeyse hiç alan bırakmaz.
• Tasfiye fiyatınızı bilin ve yalnızca kredi tutarını değil, onu da takip edin.
• Bir rezerv tutun: fiyatlar düşerse hızla ekleyebileceğiniz stablecoin veya teminat.
• Uyarılar kurun, çünkü protokoller sizi uyarmaz.
• Cezayı, faiz modelini ve protokolün kullandığı oracle'ı anlayın.
• İşiniz bitince kredi sözleşmelerine verdiğiniz onayları iptal edin: token onayları kendiliğinden sona ermez.
• Aynı varlıktan daha fazla almak için borç almayın, meğer ki bir düşüşün pozisyonu tamamen silebileceğini tamamen kabul etmiş olun.

Krediler ve SSP

SSP kredi sunmaz. Bir kredi protokolünü WalletConnect üzerinden kullanırsanız, SSP kasanız protokol açısından diğer herhangi bir cüzdan gibi davranır ve her yatırma, borç alma, geri ödeme ve onay işlemi hem SSP Wallet hem de SSP Key üzerinde onay gerektirir.

Bu ikinci onay, başkasının cüzdanınızı kullanmasına karşı sizi korur. Sizi piyasaya karşı korumaz. Teminat bir kredi sözleşmesine girdikten sonra, anahtarlarınız hangi cihazda olursa olsun, otomatik tasfiye dahil sözleşmenin kuralları geçerli olur.

Dürüst özet

Kripto krediler satmadan borç almanızı sağlar, ancak teminatınız sizin yerinize satılabilir: otomatik olarak, indirimli ve piyasaların en kötü olduğu anda en hızlı şekilde. Tasfiye kayıplarının çoğu, limite çok yakın borç almaktan kaynaklanır.

Loan-to-value oranınızı düşük tutun, tasfiye fiyatınızı bilin, bir rezerv bulundurun ve protokolün fiyatlarını nereden aldığını kontrol edin. Sert bir düşüş olacakmış gibi borç alın, çünkü er ya da geç olur.