Halving dan jadwal pasokan: dari mana koin baru berasal

Setiap koin proof-of-work harus menjawab pertanyaan yang sama: berapa banyak koin baru yang dibuat, dan kapan? Jawabannya tertulis di protokol sejak hari pertama dan memengaruhi segalanya, mulai dari insentif penambang hingga seberapa langka sebuah koin. "Halving" Bitcoin yang terkenal adalah salah satu jawabannya. Ada beberapa jawaban lain, dan semuanya layak dipahami sebelum Anda memegang salah satunya.

Dari mana koin baru berasal

Di jaringan proof-of-work, setiap blok berisi transaksi pertama yang khusus, yaitu coinbase, yang membayar penambang. Pembayaran itu terdiri dari dua bagian:

• Subsidi blok: koin baru yang diciptakan oleh protokol.
• Biaya transaksi yang dibayar oleh semua orang yang transaksinya masuk ke dalam blok.

Subsidi adalah cara koin baru masuk ke peredaran. Jadwal pasokan hanyalah aturan yang menentukan seberapa besar subsidi itu pada setiap titik dalam masa hidup jaringan. Di jaringan proof-of-stake, koin baru diterbitkan sebagai imbalan staking, tetapi pertanyaannya tetap sama.

Bitcoin: dibagi dua setiap empat tahun

Aturan Bitcoin adalah yang paling dikenal. Subsidinya dimulai dari 50 BTC per blok dan dibagi dua setiap 210.000 blok, kira-kira setiap empat tahun. Setelah halving April 2024, besarnya 3,125 BTC per blok; halving berikutnya, yang diperkirakan sekitar 2028, akan menurunkannya menjadi 1,5625.

Karena setiap halving memangkas penerbitan menjadi setengahnya, total pasokan mendekati batas tetap: sedikit di bawah 21 juta bitcoin. Sebagian besar sudah ada. Pecahan terakhir bitcoin diperkirakan akan ditambang sekitar tahun 2140.

Ada dua konsekuensi dari hal ini:

• Kelangkaan dapat diprediksi. Siapa pun dapat menghitung pasokan Bitcoin untuk blok mana pun di masa depan. Tidak ada komite yang bisa mengubahnya tanpa jaringan menyetujui perubahan aturan.
• Pada akhirnya biaya harus membiayai keamanan. Seiring subsidi menyusut, penambang makin bergantung pada biaya transaksi. Apakah biaya akan cukup untuk mengamankan jaringan dalam jangka panjang adalah salah satu pertanyaan Bitcoin yang benar-benar masih terbuka.

Jadwal lainnya

Tidak semua koin mengikuti pola Bitcoin, dan perbedaannya disengaja:

• Litecoin meniru model halving: subsidinya dibagi dua setiap 840.000 blok (juga kira-kira setiap empat tahun, karena blok Litecoin muncul empat kali lebih sering) dan totalnya mendekati 84 juta LTC.
• Dogecoin meninggalkan batas maksimum. Dogecoin menerbitkan 10.000 DOGE tetap per blok tanpa batas waktu, sekitar lima miliar per tahun. Karena jumlah itu tetap sementara totalnya bertambah, inflasi dalam persentase turun perlahan seiring waktu, tetapi pasokannya tidak pernah berhenti bertambah.
• Kaspa memakai versi halving yang lebih halus: alih-alih pemotongan mendadak setiap beberapa tahun, imbalannya turun sedikit setiap bulan, yang jika dijumlahkan menjadi halving setiap tahun, menuju pasokan maksimum sekitar 28,7 miliar KAS.
• Ethereum tidak memiliki batas tetap. Sejak beralih ke proof-of-stake, ETH baru diterbitkan untuk validator, sementara sebagian dari setiap biaya transaksi dibakar. Apakah total pasokan naik atau turun pada suatu saat bergantung pada seberapa sibuk jaringannya.

Tidak ada satu pun yang "benar". Batas tetap memaksimalkan prediktabilitas dan kelangkaan; penerbitan berkelanjutan terus membiayai keamanan tanpa sepenuhnya bergantung pada biaya. Masing-masing adalah kompromi yang dipilih secara sengaja.

Apa arti halving bagi Anda, dan apa yang bukan

Halving menarik banyak perhatian, sebagian besar tentang harga. Ada baiknya memisahkan apa yang pasti dari apa yang spekulasi:

• Pasti: laju pasokan baru turun sesuai jadwal, dan pendapatan penambang per blok berkurang kecuali biaya atau harga koin menutupinya.
• Tidak pasti: apa yang terjadi pada harga. Halving sebelumnya diikuti pergerakan besar ke dua arah dalam rentang waktu yang berbeda-beda, dan setiap halving sudah diketahui bertahun-tahun sebelumnya, jadi pasar tidak terkejut karenanya.
• Praktis: di sekitar halving, ekonomi penambangan bisa bergeser, dan di jaringan yang lebih kecil, penurunan besar daya penambangan dapat memperlambat blok untuk sementara. Itu satu alasan lagi untuk menunggu konfirmasi yang cukup untuk jumlah yang lebih besar.

Jadwal pasokan dan kunci Anda

Jadwal pasokan sebuah koin memberi tahu berapa banyak koin itu akan ada. Jadwal itu tidak mengatakan apa pun tentang siapa yang mengendalikan koin yang Anda pegang. Selangka apa pun sebuah koin, koin yang disimpan di bursa hanyalah surat utang, sedangkan koin di alamat yang hanya Anda kendalikan adalah milik Anda.

SSP mendukung beberapa koin proof-of-work dengan jadwal yang sangat berbeda, di antaranya Bitcoin, Litecoin, dan Dogecoin, dan menyimpan semuanya dengan cara yang sama: di brankas multisig 2-dari-2 yang dikendalikan oleh dua perangkat Anda.

Ringkasan jujur

Koin baru berasal dari subsidi blok, dan setiap jaringan menetapkan aturannya sendiri tentang bagaimana subsidi itu berubah. Bitcoin membaginya dua setiap empat tahun menuju 21 juta; Litecoin melakukan hal yang sama dengan pasokan empat kali lipat; Dogecoin menerbitkan jumlah tetap selamanya; Kaspa membaginya dua secara halus setiap tahun; Ethereum menyeimbangkan penerbitan dengan pembakaran biaya.

Kenali jadwal aset yang Anda pegang. Jadwal itu menjelaskan kelangkaan sebuah koin, insentif para penambangnya, dan sebagian risiko jangka panjangnya, meski tidak, dengan sendirinya, harganya.