ETF crypto ou détenir les cryptomonnaies : ce que vous possédez vraiment
Depuis que les régulateurs américains ont approuvé les ETF bitcoin au comptant en janvier 2024, suivis des ETF ether au comptant en juillet de la même année, acheter du « bitcoin » est devenu aussi simple qu'acheter une action sur un compte-titres. Pour beaucoup de gens, c'est le bon outil. Mais une part d'ETF et une pièce dans votre propre portefeuille sont deux choses différentes, avec des droits, des risques et des usages différents. Mieux vaut savoir laquelle des deux vous achetez.
Ce qu'est une part d'ETF
Un ETF crypto au comptant est un fonds. Il achète les véritables cryptomonnaies, les conserve auprès d'un dépositaire spécialisé et émet des parts qui se négocient en bourse. Le prix de la part suit la valeur des cryptomonnaies détenues par le fonds, moins des frais annuels.
Quand vous achetez une part, vous détenez une créance sur le fonds, pas les cryptomonnaies elles-mêmes. Vous ne pouvez pas retirer de bitcoin d'un ETF, l'envoyer à quelqu'un ni l'utiliser sur une blockchain. Ce que vous pouvez faire, c'est vendre la part contre de l'argent, pendant les heures de marché, par l'intermédiaire de votre courtier.
Ce que signifie détenir les cryptomonnaies
Détenir les cryptomonnaies signifie contrôler les clés d'une adresse sur la blockchain. Personne d'autre n'a besoin d'approuver un transfert ; vous pouvez envoyer à qui vous voulez, à tout moment, n'importe quel jour de la semaine. Comme le dit la vieille formule, les clés sont les cryptomonnaies.
Cela signifie aussi que vous êtes responsable des clés : les sauvegarder, les protéger et ne pas les perdre.
Les différences qui comptent
Propriété. ETF : une part dans un fonds, enregistrée par votre courtier. Auto-conservation : l'actif lui-même, enregistré sur la blockchain.
Qui peut vous bloquer. ETF : votre courtier, la bourse, le fonds et les régulateurs se trouvent tous entre vous et votre argent ; les suspensions de cotation et les restrictions de compte arrivent. Auto-conservation : aucun intermédiaire ne peut geler ou bloquer une transaction signée avec vos propres clés.
Horaires. ETF : les heures d'ouverture de la bourse. Crypto : jour et nuit, tous les jours.
Coûts. ETF : des frais de gestion annuels, plus les frais de courtage. Auto-conservation : aucun frais récurrent, mais des frais de réseau lorsque vous déplacez des fonds et l'effort de sécuriser les clés.
Usage. ETF : uniquement une exposition au prix. Auto-conservation : vous pouvez payer, recevoir, passer d'une chaîne à l'autre, utiliser des applications ou détenir des fonds dans un multisig avec d'autres personnes.
Protections. ETF : les protections habituelles des investisseurs, des relevés de compte, une transmission par héritage via votre courtier et une déclaration fiscale simplifiée dans de nombreux pays. Auto-conservation : pas de service client, pas d'annulation des erreurs, et la succession doit être préparée.
Risques. ETF : risque lié au dépositaire, au fonds et au courtier, des couches que vous ne pouvez pas inspecter directement, même si les fonds publient leurs avoirs. Auto-conservation : risque de perte et de vol des clés, des risques que vous maîtrisez, pour le meilleur et pour le pire.
La question de la conservation ne disparaît pas
Un ETF ne supprime pas le risque de conservation ; il le déplace. Les cryptomonnaies se trouvent toujours dans un portefeuille quelque part, contrôlé par un dépositaire avec sa propre sécurité, ses propres limites d'assurance et ses propres procédures. Vous faites confiance à cette chaîne d'institutions, et vous ne pouvez pas vérifier les cryptomonnaies qui adossent vos parts comme vous pouvez vérifier votre propre adresse.
C'est le même compromis que de laisser ses cryptomonnaies sur une plateforme d'échange, avec davantage de réglementation autour. Ce que la preuve de réserves d'une plateforme peut et ne peut pas montrer offre un éclairage utile : des avoirs publiés sont rassurants, mais ils restent une déclaration sur le portefeuille de quelqu'un d'autre.
Quelle option pour quel besoin
- Un ETF convient à quelqu'un qui veut une exposition au prix au sein d'un compte de retraite ou d'un compte-titres existant, préfère des relevés et un support familiers, et n'a jamais l'intention d'utiliser les cryptomonnaies sur la chaîne.
- L'auto-conservation convient à quelqu'un qui veut l'actif lui-même : pouvoir le déplacer à tout moment, l'utiliser, le détenir en dehors du système financier ou le transmettre sans intermédiaire.
Beaucoup de gens font les deux : une partie de l'exposition via des comptes qu'ils ont déjà, et quelques cryptomonnaies détenues directement. Les solutions avec et sans dépositaire ont chacune leur place ; l'erreur est de croire que c'est la même chose.
La place de SSP
SSP est fait pour le second cas. Vos cryptomonnaies se trouvent à vos propres adresses, dans un coffre multisig 2 sur 2 contrôlé par deux appareils qui vous appartiennent : SSP Wallet dans votre navigateur et SSP Key sur votre téléphone. Rien ne bouge sans l'approbation des deux, et aucune entreprise, nous compris, ne peut geler, déplacer ou prêter vos fonds.
C'est le compromis inverse de celui d'un ETF : ni fonds, ni courtier, ni dépositaire entre vous et vos cryptomonnaies, et en échange, la responsabilité de garder vos clés en sécurité.
Le résumé honnête
Une part d'ETF vous donne le prix du bitcoin ou de l'ether au sein du système financier traditionnel, avec ses commodités et ses intermédiaires. Détenir les cryptomonnaies vous donne l'actif lui-même, avec ses libertés et ses responsabilités.
Aucune des deux options n'est mauvaise. Sachez simplement laquelle vous détenez, car une seule d'entre elles est à vous de déplacer.
